营收净利普涨头部酒企喜迎开门红

今年一季度，在疫情反复的情况下，白酒上市公司依然实现了开门红。业内人士认为，本次疫情处于白酒行业淡季，对白酒企业全年经营影响不大。白酒行业快速向名酒发展，头部白酒企业是消费升级的直接受益者。

头部酒企成绩斐然。

白酒企业2021年业绩不错，头部白酒企业更是抢眼。

贵州茅台2021年实现营业收入1061.9亿元，同比增长11.88%，营收首次突破千亿元；实现净利润524.6亿元，同比增长12.34%；扣非净利润525.81亿元，同比增长11.84%。对于2022年的发展目标，公司提出营业收入比上年增长15%左右，基本建设投资69.69亿元。

五粮液2021年实现营业收入662.09亿元，同比增长15.51%；实现净利润233.77亿元，同比增长17.15%。该公司表示，2022年，将努力保持营业收入两位数的稳定增长。

泸州老窖股份有限公司2021年实现营业收入206.42亿元，同比增长23.96%；实现净利润79.56亿元，同比增长32.47%。其中，中高档酒销售收入183.97亿元，同比增长29.22%，占营业收入的89.12%，上年为85.49%。中高档酒销售收入增长，毛利率提升至90.34%。公司提出2022年力争营业收入同比增长不低于15%。

洋河股份2021年实现营业收入253.5亿元，同比增长20.14%；扣非后净利润73.73亿元，同比增长30.44%。2022年，公司的经营目标是营业收入同比增长15%以上。

九九2021年实现营业收入34.14亿元，同比增长86.97%；扣非后净利润8.86亿元，同比增长101.5%。公司称，通过一系列商业举措，在2021年实现了“超越历史、行业、预算和预期”的商业成功。

民生证券研报显示，2021年白酒上市公司整体营收3055.5亿元，同比增长18%。2016-2021年年均复合增长率达到18.5%，行业延续高景气。从高端白酒市场来看，贵州茅台、五粮液、泸州老窖实现稳定增长；白酒二级市场的山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒受益于全国布局，实现快速增长；洋河、顾靖酒厂、金世元等区域龙头酒企受益于产品结构升级，实现了高质量增长。

大额现金股息

在现金分红方面，酒企“慷慨”，头部酒企分红比例占到净利润的一半甚至更多。

年报显示，贵州茅台拟以2021年末总股本12.56亿股为基数，向公司全体股东每10股派发现金红利216.75元。预计分配利润272.28亿元，剩余1334.89亿元留作以后年度使用。2017年至2020年，贵州茅台现金分红分别为138.17亿元、182.64亿元、213.87亿元和242.36亿元，逐年递增。

五粮液拟每10股派发现金红利30.23元，预计现金派发总额117.34亿元。2016年至2020年，五粮液分别实现净利润67.85亿元、96.74亿元、133.84亿元、174.02亿元和199.55亿元；现金分红分别为34.16亿元、50.46亿元、65.99亿元、85.4亿元和100.15亿元。

泸州老窖股份有限公司拟每10股派发现金红利32.44元，预计总现金红利47.74亿元。

洋河股份拟每10股派发现金红利30元，预计现金分配总额为45.19亿元。贡酒司机拟每10股派发现金红利9元，预计共派发现金7.2亿元。九九拟每10股派发现金红利13元，预计现金派发总额为4.22亿元。

需求有望回升。

今年一季度疫情反复，行业承压。但头部酒企顶住压力，迎来开门红，为实现年度经营目标奠定了基础。

贵州茅台今年一季度实现营业收入322.96亿元，同比增长18.43%；实现净利润172.45亿元，同比增长23.58%。业绩超出预期，创单季度历史新高。

五粮液今年一季度实现营业收入275.48亿元，同比增长13.25%；实现净利润108.23亿元，同比增长16.08%。泸州老窖股份有限公司今年一季度实现营业收入63.12亿元，同比增长26.15%；实现净利润28.76亿元，同比增长32.72%。

今年一季度，洋河股份实现营业收入130.26亿元，同比增长23.82%；实现净利润49.85亿元，同比增长29.07%；扣非净利润48.98亿元，同比增长28.53%。浙商证券认为，洋河股份“梦之蓝M6+”销售反馈良好，而双沟产品销售强劲，是洋河股份的第二增长极。

九九今年一季度实现营业收入16.88亿元，同比增长86.04%；实现净利润5.21亿元，同比增长94.46%。公司表示，在疫情反复、行业竞争加剧的背景下，酒鬼酒的盈利能力和高质量发展已越来越引人注目。

华创证券认为，目前疫情处于白酒行业淡季，对全年影响不大。随着疫情的好转和稳增长政策的实施，需求有望回升。行业分析师蔡告诉记者，白酒行业正朝着名酒方向快速发展，头部白酒企业均实现了收入和利润的高增长。“与此同时，酒类消费正在向产地化、品质化方向发展。比如以茅台为代表的酱香型酒，以五粮液为代表的浓香型，以汾酒为代表的清香型，以酒鬼酒为代表的清香型，其实都是白酒品质的特征，是个性化消费的延伸。”蔡表示，龙头酒企是消费升级的直接受益者。