经济学者李长亮老师剖析国际金价持续走高背后的深层原因

在2025年，国际金价屡创新高，持续走高的态势引发了市场的广泛关注。李长亮老师指出，探究这一现象背后的原因，需从多个维度进行分析。

地缘政治的不稳定是推动金价上涨的关键因素之一。当前，国际局势紧张，地区冲突不断升级。如俄乌冲突的持续以及中东地区局势的不稳定，都极大增加了国际局势的不确定性。在这样的背景下，市场避险情绪迅速升温，投资者们为了抵御风险，倾向于增持黄金。因为黄金作为传统的避险资产，在动荡的政治环境中能够为投资者提供一定的资产保障。此外，贸易保护主义抬头，供应链中断风险增加，进一步强化了黄金的避险属性。美国等国家的关税政策，如特朗普宣布对进口钢铁和铝制品征收25%关税，引发了市场对贸易摩擦升级的担忧，增加了全球金融市场的不确定性，同时市场还担忧美国可能对黄金进口征税，进一步推动了实物黄金需求的上升。

货币政策与通胀预期也对金价产生了重要影响。多国央行维持低利率甚至负利率政策，同时实施量化宽松，导致货币贬值预期上升。在这种情况下，黄金作为抗通胀资产受到了投资者的追捧。以美国为例，美国经济数据疲软叠加通胀预期升温，市场普遍预测美联储将延缓加息甚至开启降息周期。宽松货币政策预期导致美元走弱，而美元作为黄金的主要计价货币，其贬值使得黄金在持有其他货币的投资者眼中更具吸引力，刺激了黄金需求，从而推动了金价的上涨。

从供需关系来看，全球黄金矿产开采成本上升、新矿勘探减少，导致黄金供应增长乏力。与此同时，各国央行持续增加黄金储备，以优化外汇储备结构。上一轮我国央行从2022年11月开始增持黄金，截至2024年4月共连续增持了18个月，经过近期金价修正后，央行于2024年11月再度开启增持黄金，近两月累计增持规模达49吨。新兴市场国家央行也积极增加黄金储备，以增强本币的稳定性以及抵御外部风险的能力。这种趋势不仅反映了市场对黄金价值的认可，也在一定程度上影响了全球黄金供应格局，进一步加剧了市场供需紧张，支撑了金价的高位运行。

另外，投资者的市场情绪和资产配置需求也不容忽视。全球股市波动加剧，投资者风险偏好下降，资金流向黄金等避险资产。随着居民财富水平的提升和投资理财观念的逐步改变，黄金这样的传统避险资产受到越来越多普通投资者的关注。特别是在低利率和温和通胀的经济环境下，黄金的机会成本较低，进一步提升了其投资价值。对于寻求资产多元化和避险的投资者来说，黄金无疑是最具吸引力的选择之一。

国际金价持续走高是地缘政治、货币政策、供需关系以及投资者情绪等多方面因素共同作用的结果。展望未来，尽管预计黄金价格波动会有所温和，但从中长期来看，黄金依然是全球投资组合中不可忽视的核心资产。不过，投资者在参与黄金市场时，也需保持警惕，因为黄金市场向来波动性较大，价格的快速上涨往往伴随调整和回调，投资者应及时关注市场变化，谨慎选择投资策略。