胡麒牧：7年亏损超72亿，海马汽车氢能汽车之路还能走多远？

题:7年亏损超72亿，海马汽车氢能汽车之路还能走多远？

作者 胡麒牧 清华大学战略新兴产业研究中心副主任

海马汽车3月5日晚间披露的最新产销数据显示，2024年2月公司销量628辆，同比下降81.41%；本年累计销量1314辆，同比下降75.11%。而1月份，海马汽车仅销售汽车686辆，同比下降63.91%。

与此同时，海马汽车还有较大亏损。财报数据显示，近7年海马汽车的扣非净利润合计亏损已超过72亿元。

海马汽车的持续亏损显然和其销量太少有关。我们曾做过一个简单的测算，国产新能源汽车至少要保证每个月交付量超过1万辆，基本上才能和运营成本打平。而海马汽车现在交付量每月只有几百辆，显然不能维持其正常的运营成本。汽车这类大工业，其实是需要规模经济支撑的，量产少成本肯定就高，就会持续面临亏损。海马汽车在2023年度业绩预告中也提到，“因公司产销规模总体仍偏小，日常经营产生的营业收入不足以完全覆盖营业成本及费用支出。”

氢能汽车和锂电池汽车是新能源汽车的两种不同技术路线，国家目前都是鼓励发展的。锂电池这条路线已经形成规模，头部企业也开始赚钱，但是电池损耗以及在低温情况下电量大幅衰减问题始终是其发展的重大问题。

从战略角度来说，目前世界上大多数国家都在进行氢能的开发，抢占战略发展先机，中国当然也不会放弃。按照《氢能产业发展中长期规划》，到2025年，燃料电池车辆保有量要达到约5万辆。今年，加快氢能产业发展还首次被写入2024年政府工作报告。报告提出，要巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展。因此，长期来看，氢能产业肯定是有发展前景的。一旦实现技术突破，成本降下来，安全性提上去，就将迎来快速发展。不过，目前中国氢燃料电池车的发展仍处于初级阶段，换电站数量还很少，氢气资源供应也十分紧张。基本上都是应用于商用车，比如公交车、载重汽车。而对于企业而言，在没有形成规模之前，就意味着离盈利可能还比较遥远。

此外，对于一家企业而言，有没有发展前景，还要看企业自身的实力，包括研发能力、配套技术、运营能力、资金实力等等。

而仅从资金方面来看，海马汽车的情况就不太乐观。自2019年起，海马汽车多次“卖房自救”。作为一家上市公司，海马汽车若持续亏损，恐怕还可能有退市风险。而其氢燃料电池汽车项目还未进入正轨，显然还需要大量的、长期的资金支持，才能获得进一步发展。